剑桥科技2024年半年度董事会经营评述

　　公司的主营业务是从事电信、数通和企业网络的终端设备（包括电信宽带、无线网络与小基站、边缘计算与工业互联产品）以及高速光模块产品的研发、生产和销售。

　　作为一家立足于中国，服务于全球的ICT新型企业，公司深耕ICT及光通信相关市场多年，在宽带接入、无线网络以及高速光模块领域积累了丰富的研发技术及产品研究开发经验。

　　公司自成立以来，一直专注于家庭、企业及工业应用类ICT终端设备的研发、生产和销售。

　　报告期内，公司在宽带接入领域实施差异化战略，优化传统GPON产品的同时，积极地推进10G PON和25G PON产品的创新与市场拓展，实现了发货量增长和市场占有率提升。

　　行业的主要竞争对手为中国台湾中磊电子、明泰科技、智易科技以及中国大陆的共进股份603118）。公司的有关技术、产能及销售规模居行业的领先水平。

　　从4G时代开始，公司就深耕于小基站市场，推出了全系列室内外微基站（Pico）和飞基站（Femto）产品来满足海内外运营商对运营制式、无线频谱、产品形态的不一样的需求。尤其是小基站市场比较发达的日本和韩国地区，公司已形成稳定的供货渠道，以快速的产品研制响应，稳定可靠的产品质量，极具竞争力的产品价格赢得了长期的合作伙伴和广泛的客户基础。公司已变成全球领先通信设施商的5G小基站主要合作伙伴。

　　报告期内，公司在海外市场推出多款新无线网络产品取得突破，销量与销售额双增长；同时，小基站团队节源开流拓展产品线并与全球伙伴深度合作，新开发的一体化基站平台在多客户网络中测试集成并渗透进欧美日韩运营商市场，巩固了在全球5G网络设备领域的领先地位。

　　公司对光器件和光模块的关注及研发是从2009年开始的，从最初的1.25G、2.5G、10G，到今天的100G/200G/400G/800G/1.6T。2018年通过收购美国MACOM公司在日本的部分资产及技术转移，公司一跃成为全世界100G高速光模块的光组件技术领先企业之一。2019年通过收购美国Lumentum公司旗下的Oclaro日本公司的部分资产及技术转移，加上在上海和美国培养发展的两个光电子研发中心，为高速光模块的开发和生产奠定了基础。

　　在产品开发方面，公司完成了多款400G、800G降本升级产品及新一代800G硅光产品的开发，还继续完善多款400G和800G LPO产品的开发，并推进800G、1.6T LPO及TRO产品的开发和更新迭代。同时完成新一代低功耗低成本400G产品和新一代低成本100G单波产品在上海生产基地的扩产。

　　在认证测试方面，新一代800G硅光产品的客户认证测试积极地推进，多款400G和800G光模块产品的认证测试工作有序开展，在客户交换机的测试结果良好。

　　在生产制造方面，上海工厂完成多款400G光模块产品从NPI到量产的转移，制造并投产40多台关键生产设备，通过多项工艺认证，扩大马来西亚生产基地洁净室厂房实现400G光模块转产，并通过某北美大客户400G生产制造工艺审核。

　　行业的主要竞争对手为中际旭创300308）、新易盛300502）、索尔思光电、光迅科技002281）等。

　　报告期内，面对主要客户降低周转库存、推迟提货及放缓下单节奏等挑战，公司通过持续优化产品结构和发挥多地生产优势，尽管销售毛利润会降低，但营业收入仍实现了小幅增长。

　　在全球数字化、智能化的浪潮下，ICT终端设备与5G网络设备作为信息通信技术的重要载体，正经历着前所未有的加快速度进行发展与深刻变革。这一趋势在多重维度上展现得淋漓尽致：

　　⑴市场规模持续扩大：随着全球数字化进程的加速，家庭和企业对于高速、稳定、智能的网络连接需求日渐增长。据工信部发布的数据，截至2024年上半年，全球电信宽带接入用户数持续攀升，特别是千兆宽带用户规模显著扩大，这得益于光纤网络技术的不断成熟和普及。同时，无线网络设备，包括路由器、交换机等，也在技术创新和市场需求的双重驱动下实现了迅速增加。小基站作为5G网络的重要组成部分，其部署和应用场景范围随着5G技术的不断演进和商用化进程的加速不断扩大。

　　⑵技术创新不断涌现：技术创新是驱动ICT终端设备行业发展的核心动力。5G、人工智能、物联网、云计算等前沿技术的深层次地融合，不仅为终端设备赋予了更强大的功能，也开辟了新的应用场景。在2024年上半年，5G终端设备市场尤为活跃，厂商们通过集成先进的人工智能技术，如语音助手、图像识别、智能推荐等，不断的提高使用者真实的体验，使终端设备更加智能化、个性化。5G-A（5G增强）技术作为5G向6G过渡的重要阶段，引入了通感一体、无源物联、内生智能等全新能力，其研发和商用化进程也取得了显著进展，有望推动5G技术在工业互联、智慧城市、智能交通等领域的广泛应用。

　　⑶产业结构调整加速：面对激烈的市场之间的竞争和技术变革，全球ICT终端设备行业正经历着深刻的产业体系调整。传统厂商在挑战中寻求转型，通过战略调整和业务重组来应对市场变化；而新兴厂商则凭借敏锐的市场洞察力和持续的技术创新，迅速崛起并占据市场一席之地。这种调整不仅促进了资源的优化配置，也加速了行业的整体进步。

　　⑷绿色环保成为趋势：在全球对环境保护和可持续发展日益重视的背景下，绿色制造、节能减排已成为不可忽视的发展的新趋势。企业纷纷采取环保材料、优化生产流程等措施，减少对环境的影响。例如，苹果公司宣布到2030年将实现碳中和，三星电子也推出了一系列环保型终端设备。国际巨头的环保承诺和实际行动为整个行业树立了绿色发展的标杆。

　　⑸市场竞争日益激烈：随市场规模的扩大和技术的慢慢的提升，全球市场之间的竞争愈发激烈。厂商们不断加大研发投入，推出具有竞争力的产品，同时也在服务层面展开激烈竞争，如优化售后服务、提供增值服务等。此外，国际贸易环境的变化也带来了新的挑战和机遇，企业需在复杂多变的国际环境中灵活应对，以保持竞争优势。

　　全球范围内高速光模块行业正经历着前所未有的加快速度进行发展，尤其是在2024年上半年，这一趋势更加显著。随着AI技术的不断突破和数据中心建设的加速，高速光模块作为数据传输的关键组件，其市场需求和技术迭代均呈现出强劲的增长态势。

　　据市场咨询公司C&C发布的最新报告数据显示，尽管2023年全球光芯片市场遭遇短期下滑，但预计2024年将迎来强劲复苏，市场规模有望增长超过50%，这主要得益于AI应用对高速光通信解决方案的持续需求。AI技术的加快速度进行发展推动了数据中心结构的升级，数据存储和传输的需求激增，对高速光模块，特别是800G和1.6T等高速率产品产生了巨大的市场需求。

　　此外，依据市场咨询公司Yole Intelligence的数据，全球光模块市场规模预计将从2022年的110亿美元增长至2028年的223亿美元，年化复合增速达到12%。其中，数据通信市场成为光模块市场增长的主要驱动力，占比将从2020年的51.4%提升至2024年的60.7%。这一增长背后，是超大规模数据中心建设的不断加速和全球云服务商对高速光模块的大量部署。

　　此外，随着叶脊网络架构的普及和数据中心内部东西流量的增加，对光模块数量和速率的要求也逐步提升。这种架构的设计使得光模块在数据中心内部的应用更广泛，同时也加速了光模块向更高速率方向的迭代升级。二、经营情况的讨论与分析

　　上半年，公司面对行业的技术更新和市场多极化趋势，采取了积极的研发策略，重点投入10G PON、Wi-Fi产品、25G PON网关、自组网产品及数据中心高速光模块的研发，同时优化研发流程，提升效率。在产品线上，宽带事业部实施差异化战略，针对市场需求调整产品线G PON发货量的增长，同时无线产品事业部在国际市场上取得突破，推出新产品系列以满足多种市场的需求。在子公司层面，CIG美国积极应对市场挑战，推进主要运营商的PON和Wi-Fi7解决方案，同时CIG日本展示了800G QSFP-DD2×DR4液冷光模块技术。生产制造方面，公司各生产基地均达到了100%的交付达成率和生产结单率。同时，公司在马来西亚生产基地加大了生产能力，提升了质量水平，满足了国际市场多样化的需求。在市场销售上，公司在国际市场上推动产品和销售模式转型，尤其是在家用无线Mesh Wi-Fi产品和企业网Open Wi-Fi业务上取得了显著增长。

　　上半年，公司面临行业内的技术换代，各区域市场呈现多极变化态势，局部市场之间的竞争亦愈发激烈，然而这其中也蕴含着巨大机遇。为精准把控市场动态，并实现用户的全新需求，各事业部现已明确将重点投入以下研发领域：一是针对入门级市场开发低成本且高性能的10G PON和Wi-Fi产品；二是针对发达地区推出25G PON、Wi-Fi7网关及自组网产品；三是针对数据中心研发400G、800G、1.6T等升级降本产品，以及构建LPO和TRO的产品系列。公司还对整个研发流程予以全面优化，通过推进跨地域、跨产品线的设计重用，以提升研发效率。

　　在市场环境不断演变的背景下，上半年，宽带事业部对旗下各类产品线实施了差异化战略。对于传统GPON业务，事业部在确保现有产品发货和售后支持的前提下，适度控制了对新产品的资源投入，专注于现有产品的成本优化和对大客户新项目的支持。针对10G PON业务，事业部加大了资源投入，扩展了产品线GEPON，导入了成本更优的芯片方案。对于25GPON业务，事业部保持了稳定的资源投入，并争取在年底推出25GPON第一代产品。与2023年同期相比，2024年上半年GPON和10GPON的发货量实现了显著增长，且10GPON的出货量占比有所提升。

　　下半年，事业部将致力于确保10GPON和25GPON项目能够如期完成。同时，将专注于提高10GPON产品的成本效益，通过提供高性价比和多样化的产品组合，来拓展更多的国际市场业务。

　　根据公司的既定战略，自2023年起，原JDM事业部已开始有序地缩减那些利润较低的业务。在确定保证产品发货业务不受影响的前提下，事业部对资源进行了重新配置，以优化到别的业务领域。这一调整导致2024年上半年JDM事业部的发货量和营业收入较上年同期有所下降。

　　下半年，事业部将继续维持利润合理的核心原JDM业务，减少或退出利润较低或不盈利的边缘业务，同时积极探索并开拓国际市场上利润较高的JDM业务机会。

　　上半年，无线事业部顺应市场需求的变化，在东南亚市场适时推出低成本产品系列，在北美市场推出基于云平台管理的Wi-Fi7自组网产品，于海外市场推出基于Open Wi-Fi的企业AP产品，从而取得市场突破。上半年在销量和销售额方面，均实现增长。

　　由于经济环境的影响以及投资资金的限制，全球5G市场发展放缓。小基站团队节源开流，提高研发和运营效率，对产品线做了进一步拓展，并与全球产业链的伙伴开展更深度的合作。新开发的一体化基站平台已在多个客户网络中来测试集成，还渗透进了欧美日韩运营商的移动网络、工业网络和专网市场。

　　下半年，事业部将着重推进Wi-Fi7低成本产品系列、Wi-Fi7自组网产品系列，以开拓更多海外客户。小基站团队将积极争取5G小基站的新客户与新订单，开拓室外中功率产品线G多模产品线、高速光模块（光电子事业部）

　　上半年，光电子事业部完成了400G、800G降本升级产品的开发，将陆续启动客户认证测试。同时，新一代800G硅光产品的客户认证测试正在积极地推进中。事业部还继续完善了多款400G和800G LPO产品的开发，在客户交换机的测试结果良好，将继续推进800G、1.6T LPO及TRO产品的开发和更新迭代。此外，事业部还完成了新一代低功耗低成本的400G产品和新一代低成本100G单波产品等多个产品在上海生产基地的扩产。公司的海外研发团队完成了1.6T模块的样机开发，并在OFC会议上进行了现场演示，赢得了业界的广泛关注。

　　下半年，事业部将继续推动新一代低功耗低成本400G和800G降本升级产品的海外产能提升，并推进多个800G硅光/LPO产品新机种的量产和客户认证，支持数据中心客户未来更大规模的需求以实现产品的大规模发货。公司的海外研发团队将继续开发多款200G/Lane的1.6T和800G光模块产品，并计划在2024年底向客户送样。

　　上半年，北美经济及营商环境的不确定性持续扩大。首先，下游客户的库存仍然维持较高水准，去库存进程迟滞，直接引发需求持续低迷，新增订单量维持低位，且订单结构偏向短期与紧急，对价格体系及交付能力构成较大压力。其次，随着台湾、东南亚、墨西哥等地新增产能的迅猛扩张，市场之间的竞争态势愈发激烈。再者，尽管供应链整体趋于稳定，但个别关键物料出现短期供应波动，对交付的挑战进一步加大。

　　面对复杂多变的大环境，CIG美国积极采取了一系列应对措施，维护了北美业务的稳定性：

　　⑴在主要运营商市场，全力推进PON与Wi-Fi7整体解决方案的深层次地融合，实现了两大产品线G PON产品线加速迭代，向高性能ONT迈进，迅速响应高端市场需求。25G PON ONT客户演示顺利推进，将在下半年配合客户计划展开产品认证与交付。50G PON与100G PON的预研也依次推进，确保公司在下一代PON技术演进中保持一马当先的优势。Wi-Fi7家用路由器已完成首个批量交付协议，将在下半年开始交付客户。此外，在企业应用市场也取得突破，中标某客户中小企业Wi-Fi7产品解决方案，预计下半年完成客户认证，并于2025年初启动交付。

　　⑵在中小运营商与区域运营商市场，取得了初步成果，多个客户已完成产品认证。然而，受库存水平及地理政治学政策影响，交付链上的部分环节仍需努力疏通。

　　⑶数据中心和云计算市场领域，公司光模块产品在数个主要数据中心客户的新项目中取得新突破。公司持续保持对新技术的高强度研发，一些新技术在1.6T等高端产品领域的应用研发不断取得进展。

　　人工智能等新兴应用推动了算力与数据中心基础设施投资的增加，但各国对供应链安全的顾虑限制了部分市场机遇的充分释放。特别是美国宽带接入法案的投资与扶持政策实施进度未达预期，加之对本地化供应链的高标准要求，为市场拓展增添了更多新的不确定性。面对这些挑战，公司正积极寻求突破策略，以应对一直在变化的市场环境。

　　下半年，CIG美国将继续推进各业务板块的持续发展。公司将增加研发投入，以配合实现主要运营商的新项目及时落地。在北美，公司将加大多层次市场的推广力度，逐步提升公司的知名度和品牌形象。同时，CIG美国计划与企业内部的各个团队紧密合作，加速高端产品的技术迭代。在Wi-Fi7、下一代PON技术、10G+网关和云管平台等领域加大技术投资，以支持主要客户的业务发展，从而带动自身业务的增长。CIG美国还将与其他部门密切协作，加强全球供应链体系在采购、生产和销售环节的全面拓展，以更好地服务于公司全球化业务的扩展需要。针对北美市场，CIG美国将加强应对地理政治学变化的能力，探索更加创新的业务合作模式，支持公司业务在新的政治经济环境中实现稳定和持续发展。

　　在本年度的美国OFC展会中，CIG日本研发团队展示了800G浸没型液冷光模块技术。此技术是一种基于硅光的direct-to-chip liquid cooling(DLC)技术。该技术能够历经数小时冷却液加压测试，具备高可靠性与业务稳定性。由于在业务开启的整一个完整的过程中，必须防止冷却液进入光路，以免影响光路的精确性与可靠性，所以它对光学系统的密封设计提出了极高要求。驱动此项技术向前发展的主要动力是自2024年下半年起，各大厂家对于服务器的效率、稳定性以及散热管理能力的需求持续攀升。展会期间，CIG日本研发团队还展示了基于EML的1.6T光模块，其光口速率为8×224Gbps PAM4。据市场预测，随着102.4T的交换机在数据中心和AI这两大市场的部署，1.6T光模块的市场需求将会逐步增加。

　　下半年，CIG日本将继续深化200G/LAN技术的研发，与国内外光电芯片领域的领先企业组织紧密合作，对技术细节来优化。对于它在800G和1.6T产品中的应用，CIG日本正致力于产品化过程中的NPI和量产阶段，这需要对技术细节进行进一步的推敲和优化。CIG日本将重点解决光路设计、电路优化、可生产性、生产效率以及成本控制等问题，以确保技术进步与市场需求紧密结合，为客户提供高性能、高可靠性和成本效益的产品。

　　浙江剑桥自2024年2月起在竞得的项目用地上动工建设“剑桥科技光电子技术智造基地项目”。截至报告期末，项目厂房整体的结构已完成75%，员工宿舍结构主体已建至6层楼面，配套仓库的基础工程也已完工。目前，项目的基建工作正按施工计划有条不紊地推进中，预计主厂房和员工宿舍将在9月份完成封顶工作。

　　上半年，公司各生产基地的交付达成率和生产结单率均达到了100%，满足了客户的需求。由于国内业务的订单有所减少，上海、武汉、西安等国内生产基地的设备产能利用率均低于预期。各生产基地积极采取降本措施，并通过与客户合作，努力打造5星工厂以应对生产所带来的成本压力和客户的真实需求的波动。

　　下半年，公司将依然以做好质量和交付为初心，巩固和提升工艺技术能力。以上海制造平台为中心，全面支持并指导国内和海外生产基地的生产。同时，在建的嘉善工厂同步筹划采用数字化、信息化和自动化技术，实现高效、高质量和低成本的生产运作。为满足国际市场多样化的需求，公司计划下半年在德国和波兰建立生产合作伙伴关系，这将有利于更好地服务全球客户，并加强公司在全球市场的竞争力。

　　马来西亚生产基地已慢慢的变成为公司海外生产制造的主要基地。经过上海技术团队和质量团队的深入辅导及持续支持，马来西亚团队迅速成长，生产能力稳步提高，现已能够独立应对复杂工艺路线产品的生产，及时响应客户的真实需求并实现快速上量。上半年，马来西亚生产基地新增了2条高速SMT生产线，使得产能比去年增加了30%，从而确保满足未来客户订单的增长需求。生产质量也获得了稳定提升，完成了多个国际客户的新品导入现场审核工作，赢得了海外重要客户的一致认可。

　　下半年，公司将继续增强马来西亚工厂的生产能力，通过技术指导、质量控制、自动化升级和数据驱动的分析来提升效率和质量，同时引入的Wi-Fi7新机型以拓宽产品线，满足国际市场多样化需求；光模块业务将通过上海技术与质量团队的现场支持来巩固100G和400G光模块的生产能力，并在槟城建设新洁净室厂房以扩大产能，以更好地服务全球客户。

　　上海工厂在光模块生产方面取得了一系列重要成果。完成了多款400G光模块产品从NPI到量产的转移工作，良率和生产效率达到量产要求。制造、工艺验收并投产了40多台光模块关键生产设备，节省大量资本开支。还完成了国外多家设备集成商对400G/800G高速光模块的上海工厂的工艺认证工作，以及该等客户对400G光模块在海外生产基地的部分工艺认证工作。此外，对关键器件如光纤阵列和大功率激光器的供应商开发认证工作也已完成。

　　在马来西亚吉打州双溪大年生产基地成功扩大1万级洁净室厂房，实现了400G光模块的转产，已开始做小批量试产。与此同时，还顺利通过了某北美大客户400G生产制造工艺审核。

　　下半年，生产团队将继续加大海外400G/800G高速光模块的投产工作，以充分应对国际经济及营商环境的不确定性，包括加大海外人才教育培训和质量管理投入，加速客户对海外产线G衍生光模块产品的NPI试制工作以及现有产线、质量与精益

　　上半年，质量管理中心强化监管，聚焦研发、物料、生产及质量体系四大环节，以绩效为导向，统一各制造基地管理标准。与供应链各部门协同，组建跨部门小组，以上海工厂为模板，推广统一制造标准，并开展多地工厂周期性审核，预防质量上的问题。同时，构建质量目标管理体系，优化绩效考核标准，实现全员参与，覆盖人员、基地至供应商。此举不仅激发了质量管理活力，还明显提升了整体质量水平，为公司转变发展方式与经济转型至高端制造领域奠定了坚实的质量基石。

　　下半年，质量管理中心将统一各制造基地的管理标准，组织周期性稽核和赋能行动以维护上半年成果，同时根据质量绩效结果制定改善计划，运用多种质量工具加强内部管控，满足可持续发展要求，并通过持续的质量稽核和提升活动，提升公司整体质量水平和客户满意度。

　　国际市场销售部在稳定和增长传统业务的基础上，积极推动产品模式和销售模式转型，挖掘新市场新方向。家用无线Mesh Wi-Fi产品在东南亚运营商市场大规模增量，企业网Open Wi-Fi业务在欧美、东南亚、南非、南美等多地实现试点和批量交付，5G小基站在日韩市场稳定交付，并基于最新芯片方案研发重点产品及突破欧美运营商市场。

　　上半年，全球经济温和复苏但增长放缓，不确定因素增多，导致客户订单需求放缓，对产品价格敏感。对于PON产品线，欧洲运营商客户加速向XGSPON升级转化，高速率ONT产品需求增加，GPON的Wi-Fi6和Wi-Fi7网关类产品受青睐。公司在现有客户中升级换代新产品，加强售后支持，虽下单速度放缓，但新的JDM项目已在产品需求开发方案讨论阶段，客户对新品有明确要求，年底前将推出新品。

　　在Wi-Fi Mesh市场，公司高端Wi-Fi Mesh客户多为北美、欧洲和日本运营商，属高端市场。受全球经济和Plume产品高价格影响，Plume自有品牌产品销售低迷，价格竞争压力大。CIG品牌的OpenSync Wi-Fi Mesh和Easy Mesh系列新产品已批量发货并获认可，Easy Mesh系列新产品下半年发货量预计增加。

　　下半年，多数客户的Wi-Fi需求将从Wi-Fi6/Wi-Fi6E过渡到Wi-Fi7，公司的Easy Mesh（Wi-Fi7）产品预计批量发货，Open Sync（Wi-Fi7）可送样给客户测试。公司会加大与运营商与设备厂商的合作，满足多种客户对价格的期望，寻求更多商机。传统JDM业务将继续保持并寻求扩大份额及新机会。家用Mesh Wi-Fi产品线加大市场投入，重点推广，力求在其他国际市场针对重点客户取得突破。企业网Open Wi-Fi业务拓展力度加大，一方面对美国市场筛选好的项目重点攻坚，另一方面围绕亚非拉市场投入更多人力，寻找优质客户和项目以提升销售量和发货量。5G业务进一步拓展，巩固和提升现有日韩市场发货量，基于新产品新方案争取新机会和新客户。

　　上半年，伴随AI与机器学习技术的迅猛发展，数据通信行业正在发生显著转变，在不同的细致划分领域呈现出如下态势：

　　⑴以大型语言模型（LLM）及生成式人工智能（AIGC）为代表的技术取得重大进步，致使人工智能AI训练和推理等算力需求呈爆炸性增长，进而推动云计算数据中心等基础设施市场迅速扩张。在此背景下，以400G和800G高速光模块为代表的下一代高速光模块产品迎来大规模部署的黄金时期。全球数据中心资本开支增速明显。

　　⑵数据中心内部互联需求的激增以及AI服务器数量的大规模攀升，共同促使数据中心互联（DCI）市场快速发展。

　　⑶在电信市场领域，全球电信运营商正加快向400G城域和骨干网络的升级步伐，这一转型进一步拉动了长距离光模块的市场需求。

　　⑷在接入网市场方面，向25G/50G PON模块的技术演进已成为众多厂商的战略重点。随着宽带接入速度的提升，25G/50G PON模块的发展被视作满足未来高速宽带接入需求的关键技术。

　　因应市场需求，公司上半年在光模块方面的战略布局侧重于400G/800G光模块，从产品和客户两个维度开展工作，涵盖产品的研发、生产制造、出货、客户群拓展、客户维护等方面。具体如下：

　　⑴产品布局以单模光模块为主线，多模光模块贯穿其中。公司产品的分布体现在多传输速率、不同传输距离、多光通道数量这三个组合矩阵上，包含100G/400G/800G下的短距光模块（SR）、中距离光模块（FR/LR）及长距离光模块（ER/ZR）。特别是全球AI算力迅速增加所带来的对高密度、大容量数据传输能力的需求，打造具备大规模制造400G/800G光模块的能力成为当下的工作重心。从当前来看，公司已批量出货以及正在研发设计中的400G和800G传统光模块、LPO光模块，还有200G和单波100GPAM4等多款产品，充分满足了客户在数通和电信两大领域中进行PAM4产品换代的速度和时间表。

　　⑵上半年，市场和销售部门的核心工作之一是大力推广400G和800G光模块，重点客户仍然是云计算数据中心和传统电信运营商这两大类。同时，拓展企业类客户也是今年的一项重要任务。新产品和新客户的产品认证测试进展顺利，配合客户的交换机兼容测试和产品的迭代优化工作已在多个客户中展开，并积累了充足的测试数据和优化措施。其中，在国内外的多个设备集成商和数据中心二类客户方面均取得了不错的突破。

　　⑶交付能力的扩充与强化。随公司产品的多样化以及客户全球化布局的拓展，公司光模块的交付产地、交付能力、产品类别也一直更新。尤其是供应能力相较去年有了很大提升，公司数通类光模块的交付速度更为快捷，电信类长距离光模块的交付能力获得较大保障。总之，公司光模块的交付能力较去年同期有了显著提高。

　　⑴400G光模块的需求量开始上涨，不仅在QSFP-DD上有所体现，在OSFP和QSFP112两类封装上的增加更明显。其设计的具体方案中，除传统的基于EML COB方案外，基于硅光方案的全COB方案也获客户普遍认可并实现批量出货，尤其是400G DR4的出货量明显地增加。继续提升400G光模块的供货能力并拓展更多客户，是下半年工作的重中之重。

　　⑵传统的100G QSFP28光模块，尽管面临市场之间的竞争与价格压力的增大，但数通领域对SR4、CWDM4和LR4的需求并未放缓，客户对SR4和CWDM4的需求依然强劲。本年度，做好物料供应、确保交付、减少相关成本以及提升内部运营效率，是100G光模块工作的重点。

　　⑶基于单波100G PAM4的系列光模块，2024年已完成新方案切入并形成批量供货能力。在保持100G PAM4持续供货基础上，下半年将重点在单波200G PAM4方面取得产品领先。新产品将针对特定应用环境和单波200G的行业大趋势，持续增强公司在单波产品上的竞争力。

　　⑷800G光模块的市场认证和批量供货在2024年将迎来一个阶段高峰，北美客户群的认证不仅涵盖传统的EML方案，公司还推出了硅光DSP和硅光LPO光模块。同时，鉴于北美市场对800G光模块的快速增长需求，公司也加快了互联网客户订单的落实。

　　上半年物料交付情况整体平稳，尽管上游供应商因控制产能导致部分物料价格有所上涨，但整体价格水平仍保持稳定。然而，计算机显示终端的需求波动较大，这给采购渠道的所有的环节带来了库存管理上的压力。

　　展望下半年，采购团队将继续控制成本和库存，确保交付，以实现公司设定的降本目标。同时，一些国产品牌在技术迭代和演进中取得了显著进步，其产品性能已经接近甚至达到国际同种类型的产品的水平，并且价格更具竞争力。为保障供应链的稳定性和安全性，采购团队将继续有序地引入这些有实力的国产品牌，以优化公司的供应链结构。

　　上半年，整个光通信市场的物料供应处于紧张状态。自2023年起，由于AI市场的爆发，国内几大数据中心纷纷加速提升算力。核心光器件的供应自2023年至今始终十分紧张，例如100G EML激光器、关键的方案级IC以及核心的无源器件，像隔离器和AWG芯片等。故而，在此时期做好供应的调度工作，需要与产品线紧密配合。首先，物料的选型需要兼顾通用性和成本优化这两个因素。同时，还需提前一年洞悉公司未来重要产品的发展的新趋势，并提前与关键器件厂家签订长期供应合同。合理管控好产品的长期市场预测以及中短期的拉料计划。一旦产品上量，不但要实现用户对数量的需求，而且还要为客户提供具有成本竞争力的产品。

　　计划与仓储中心在上半年积极调整物料交付方案，以应对客户的真实需求订单的大幅变化。在物流、销售、采购、生产和质量等部门的共同努力下，人机一体化智能系统工厂顺利完成了现有销售订单的交付任务。

　　仓储管理部在上半年完成了大量的供应商物料交付，相比2023年全年收货量有所增加。上海仓库外发西安、武汉外协厂需求物料发货情况良好。仓储管理部积极地推进降本专案工作，部门费用会降低，员工作业效率有所提升。

　　计划与物流管理部通过流程的优化和跨部门合作改善供应商物料交付，交付需求物料齐套率和出货达成率均表现出色，相比2023年度部门考核指标有显著提升，有力保障了智能工厂各部门的有序生产和销售订单的交付。受全球环境影响，进出口业务海运成本大面积上涨，国内物流运输成本基本持平，同期物流运输支出有所上涨，但物流运输单台成本下降。

　　上半年光器件产品新项目持续推动试制、批量生产，物料需求增多，物料供应也相应提升，保障了客户的真实需求及时发货。新项目按计划完成试制并有序进入量产。

　　下半年，计划与仓储中心将聚焦降本增效，优化流程提升效率，严控库存与成本，确保生产安全与质量，推动部门效率与成本双降20%，物流运输成本降10%，保障高效产出与交付。

　　公司始终秉持“人才是公司发展的根本”这一核心观念，不断深化“选、育、用、留”的基本模块工作。在上半年，重点致力于建立完备且公平公正的绩效评价体系以及人才教育培训体系，全面复盘并优化现有的制度流程。同时，结合HRBP策略与人力资源信息系统，进一步提升工作效率，增强规范性。

　　在人才培养领域，成功搭建起干部管理能力培养体系，推出定制化的管理能力提升项目，通过线上学习与线下沙龙的有机结合，切实有效地提升了管理能力；积极拓宽校企合作渠道，加强完善培养生管理体系，筑牢人才梯队根基；立足上海，为其他生产基地赋能，在管理体系、人才教育培训等方面给予有力支持。此外，进一步精细完善员工奖励体系，将激励与员工岗位、能力及绩效贡献紧密结合，极大地激发了员工的工作热情和积极性。始终践行“合作、创新、可持续增长”这一核心的企业文化理念，持续开展深受员工喜爱的文化活动以及丰富多元的培训课程等，为员工搭建交流和成长的优质平台，有效增强团队的凝聚力和归属感。

　　下半年，人力资源部将全面强化“选、育、用、留”机制，深化HRBP策略，优化人才激励与评估体系，建设智造基地人力资源体系，促进知识分享与企业文化建设，营造员工成长与价值创造的良好环境。

　　上半年，成本管理部致力于持续优化和精简各部门提出的费用需求，以提高资源使用的效率和效果。同时，继续深化精细化和定制化的数据分析工作，基于数据驱动的洞察，大胆提出创新的管控建议或方案，以促进决策的科学性和前瞻性。此外，成本管理部持续强化内部沟通和协作机制，充分的发挥总部与工厂、不同部门之间、以及业务单元之间的协同效应。通过建立有效的沟通桥梁，力求及时处理问题，促进信息共享，加强团队合作，从而提升整体的执行力和响应速度。

　　在供应链安全体系方面，信息化技术中心协助公司顺利通过新客户和老客户对于合格供应商资格的审核。

　　在信息系统方面，核心架构已被完全掌握，并且具备自主研发能力。加快建立数字化转型闭环管理机制，促进了企业数字化转型战略架构的形成与完善。

　　在生产管理方面，持续提高订单快速响应能力，生产计划和物料采购计划能力持续优化，库存周转率得以提高，确保新产品导入能快速量产，质量管理也更为精细化、可视化。

　　利用人机一体化智能系统大数据信息化分析中心，对人机一体化智能系统全过程实施有效的闭环管控，实现大数据赋能智能生产，达到提质增效降本的效果，驱动公司生产制造及经营的数字化转型。

　　此外，持续部署和升级上海、武汉、西安、南通、马来西亚、德国等生产基地的制造管理信息系统，以适应新客户、新产品和新工艺的生产业务需求。

　　下半年，信息化技术中心将以数字化为核心，全面升级信息系统，推进研发、生产、供应链及运营的数字化转型，提升效率、减少相关成本、提高质量，并通过ERP升级和集团销售平台优化，增强财务一体化和供应链效率，保障产品高质交付及实现信息化追溯。

　　上半年，公司完成了多项关键任务，包括顺利通过闵行区重点技术改造项目验收、攻克重大产业技术攻关项目、荣膺2024上海专精特新企业品牌价值榜百佳企业殊荣，以及积极申报上海市第三批“工赋链主”培育企业。

　　此外，公司始终格外的重视并持续大力推进知识产权保护工作。上半年，公司总计申请了16件专利（其中发明专利9件）、1件软件著作权，并且成功获取了2件专利授权和1件软件著作权证书。这些专利的不间断地积累，不但有力地证明了公司的雄厚技术实力，更为公司的持续创新和长远发展奠定了坚实基础。

　　为了加强完善公司的法人治理结构，建立、健全公司长效激励约束机制，吸引和留住各类专业管理、核心技术和业务人才，充分调动他们的积极性和创造性，有效地提升核心团队的凝聚力和企业核心竞争力，将股东、公司和核心团队三方利益结合在一起，使各方共同关注公司的长远发展，确保公司发展的策略和经营目标的实现。继1月完成了《2021年限制性股票激励计划》第二个解除限售期解锁上市工作（涉及激励对象153名，解锁限制性股票161.05万股）；3月又完成了《2022年限制性股票激励计划》首次授予第一个解除限售期解锁上市工作（涉及激励对象476名，解锁限制性股票296.3528万股）；6月完成了《2022年限制性股票激励计划》首次授予部分限制性股票回购注销工作（涉及激励对象11名，解锁限制性股票6.31万股）。股权激励常态化实施已成为公司提升竞争力的重要手段之一。

　　2024年上半年，仍在存续期内的限制性股票激励计划在公司合并利润表中体现的相关激励成本合计为人民币504.17万元。

　　⑴行业政策变化风险近年来，光通信行业市场需求在国家产业政策的拉动下大幅度的增加。短期内，光通信行业在相关产业政策的支持下仍将保持较快发展。但若未来国家对相关产业政策做调整，进而导致光通信行业市场需求放缓或市场规模萎缩，可能会引起公司收入增速放缓甚至下降，对公司的经营业绩及未来发展造成不利影响。

　　公司主营业务所处的行业技术更新迭代频率较高，市场需求迅速增加的同时产品多元化程度也不断的提高。虽然公司具备相应的竞争优势，并在研发技术方面持续投入，但是由于技术产业化与市场化存在着不确定性，相关这类的产品研发可能存在不能符合市场需求从而影响企业持续发展的风险。

　　报告期内，公司销售和采购均有相当比例来源于境外，产品出口与境外采购以美元结算。最近三年及一期（2021-2023年和2024年1-6月，下同）公司境外出售的收益占比分别为71.55%、82.89%、89.27%和92.41%。由于美元兑人民币、美元兑日元的汇率波动，公司最近三年及一期发生的汇兑损益（正数为损失）分别为人民币5,029.48万元、人民币-3,501.03万元、人民币-3,178.97万元和人民币1,014.19万元。如果将来人民币兑美元汇率升值，将对公司业绩产生一定负面影响；反之，如果人民币贬值，则对公司业绩有正面影响。

　　公司汇兑损失属于账面影响，较难通过远期结售汇等金融工具提前锁定汇率变动对经营利润的影响。公司已采用了一些措施尽可能地规避汇率波动带来的影响，包括：增加进口原材料采购并以美元直接支付采购款；部分生产设备从海外进口，使用美元支付；在境内使用美元贷款，货款回笼后以美元偿还；积极开拓国内市场，增加本币订单。

　　2024年全球进入选举年，特别是美国大选胶着，刺激了地理政治学局面的复杂性，客户和市场对未来中美关系不确定性的担忧，使公司在市场上面临压力更大，获客领域受到无形压缩。世界主要国家对供应链安全的持续关注，类似“中国加一”这样的政策力度持续加大，造成未来市场的碎片化和不确定性持续放大。美国宽带接入法案的投资和扶持政策落地进展没有到达预期，对本地化供应链的高要求，为公司在相关领域的推广带来新的不确定性。

　　公司注重核心技术的研发投入，自成立以来积累了多项专利技术和非专利技术，同时储备挖掘了大量的有关技术人才。虽然公司积极通过一系列措施如建立严密的技术管理制度，与有关人员签订《保密协议》和《竞业禁止协议》，但仍不排除核心技术人员流失或技术泄密进而给公司发展带来不利影响的可能。

　　公司客户主要为ICT行业大型设备提供商，行业特点表现为客户相对集中。公司最近三年及一期向前五大客户的销售金额合计占当期营业收入的占比分别是60.80%、63.36%、68.80%和76.84%。若某主要客户因自身经营变化或其他原因而降低对公司产品的采购量，或与公司的合作伙伴关系发生较大变化，而公司未能继续开拓新客户及新市场，公司产品销量也许会出现下滑，经营业绩亦可能大幅下降。

　　公司的存货最重要的包含产成品、半成品以及为生产销售的产品所备的原材料。由于公司的传统业务系基于客户订单进行生产和销售，故公司应该要依据客户的预测进行长交期原材物料的采购。通常情况，假如慢慢的出现原材料过期、产成品呆滞，客户要承担按原价回购或处理的责任。此外，公司亦会依据市场需求与物料供应情况对关键的长交期物料适时进行策略性储备，这部分的物料可能因市场波动导致部分存货存在跌价的风险。

　　公司自有品牌高速光模块的产品标准化程度较高，同一产品可以销售给不同的客户，相对定制化产品物料通用性较高，因此呆滞风险较低。同时，企业具有优质的客户资源及直销和代理等多种渠道销售方式，可以降低产成品的呆滞风险，但有几率存在由于产品迭代、市场需求波动导致部分存货出现跌价的风险。

　　公司最近三年及一期应收账款净额分别是81,364.58万元、160,587.82万元（由于2022年第三季度和第四季度发货量环比明显地增加，账期内应收账款余额相应大幅度的增加）、109,953.67万元和126,035.43万元，占总资产的比重分别为21.15%、30.69%、23.22%和24.48%。公司应收账款的欠款对象主要为ICT行业国内外有名的公司，发生坏账的可能性较小，且公司已按照相关会计政策对上述应收账款计提了坏账准备，但仍不排除个别客户由于支付能力和信用恶化导致应收款项发生坏账的风险，从而对公司资金使用效率及经营业绩产生不利影响。

　　公司收购迈智微美国形成了一定数额的商誉。若市场环境出现重大变化，销售计划不达预期，则企业存在因新增销售毛利不足以覆盖新增的运营费用而导致并购标的亏损及合并报表商誉减值的风险。

　　若公司涉及诉讼，可能面临以下风险：①财务影响：诉讼可能导致公司承担一定数额的赔偿，影响企业的财务情况和股价表现；②声誉损害：诉讼可能损害公司声誉，影响客户信任和市场占有率；③经营干扰：诉讼可能分散公司管理层的注意力，影响正常经营和战略发展；④法律合规风险：若企业存在违反法律法规行为，诉讼可能导致更严重的法律后果；⑤股价波动：诉讼消息可能会引起投资者信心下降从而对公司股票价格产生负面影响；⑥跨国诉讼风险：涉及跨国诉讼时，由于法律、文化和时差等差异，公司可能面临更加大的挑战和不确定性。

　　支撑公司主要营业业务发展的核心竞争力体现为公司在客户资源、创新研发、人机一体化智能系统、商业模式、产品服务以及管理团队等方面具有突出能力和比较优势。

　　1、客户资源优势ICT终端和5G网络设备市场的主要客户为电信运营商及企业级客户，运营商的供货方主要为全球大型通信设施提供商。该类提供商一般不从事ICT终端和5G网络设备的生产制造，一般会用EMS、ODM、JDM等模式与上游ICT终端和5G网络设备制造公司进行合作。公司不断开拓客户资源，目前主要客户已基本涵盖了下游全球主要的通信设施提供商。

　　公司的高速光模块产品销售给境内外客户，包括通信设施制造商、电信运营商与数据中心运营商。公司已将原MACOM日本公司和Oclaro日本公司的客户关系转移至本公司，并在此基础上继续开拓新的客户，客户涵盖国内外绝大部分采购光模块的通信设施制造商和数据中心运营商。

　　公司在长期发展中始终贯彻“预研一代、研发一代、生产一代”的核心发展思路，坚持先进研发和人机一体化智能系统双引擎驱动成长，坚持在工程技术、效率驱动两个层面持续创新。在双引擎驱动创新的战略指导下，公司持续进行规模化的研发投入，与供应商与合作伙伴在技术上深度合作，通过整合技术，符合市场趋势的新产品不断丰富、技术性能持续提升。同时在前瞻性技术上不断加大预研投入，密切跟踪产业动向，随着产品技术标准和需求的更新换代，迅速进入新的产品和技术领域。公司加强中国、日本、美国三地研发团队间相互连通，促进研发整合以实现优势互补。三方研发团队已合作完成多个新产品的开发及已有产品的升级并投入生产。公司全球化的研发中心布局，围绕市场、客户的真实需求进行高效研发，是保持公司核心竞争力、实现长远发展的关键。

　　公司在生产制造方面以效率驱动，坚持在信息化与自动化方面的研发投入，以提高人机一体化智能系统水平。公司在智能制造上积极投入，打造了机器人手臂、自动化流水线等智能制造项目。基于数字化转型和人工智能技术，公司依据产品的生产流程自主研发了生产信息化系统，公司充分的利用自身在工业物联网方面的技术优势，并以信息化平台为主要依托，逐步实现产品智能化、装备智能化、生产智能化、管理智能化、服务智能化，该平台已初步构建完成，整体水平处于行业领先水平。公司通过将收购的产线和设备全部从海外转移至上海，并以收购获得的生产技术充分结合自己的智能制造经验，优化光模块产品的测试等核心环节，达到了降本增效的目标。

　　ICT行业技术与应用发展与更迭较快，产业链分工与协作关系不断发生明显的变化。面对行业的迅速变迁，公司依托核心研发能力，适应产业链分工，形成了JDM、ODM以及自有品牌并重的模式，保持了竞争地位。目前，公司已可提供包括整体软件、标准硬件设计，以及定制化产品（按需研发）等各项服务，公司对行业具有较强的适应能力。

　　公司拥有自样品研发设计，到产品中试，到规模化生产的全线基础，可实现从概念设计直至成品量产交付并持续跟踪服务的端到端快速定制化生产服务，已具备完善的研发、生产（制造加工、测试）、供应链及计划、运营支持相结合的端到端产品服务能力，在产品质量、生产周期、成本等方面具有较强的把控能力。

　　公司管理团队具有国际化背景，学习能力强，深刻理解当今“互联网+”趋势下和智能生产、信息化下的社会大变革趋势，洞悉产业、市场和企业环境面临的不确定性，实现技术、市场和产品的迭代与创新，在新情况、新技术层出不穷的情况下，及时作出调整竞争策略和应对方式，适应性的采取变革方式，充分的发挥公司国际性管理团队快速应变能力优势，既不高估当下变革的影响，也不低估未来十年变革的影响，实现公司在新产品、新市场、新技术上的不断自我突破与发展，适应市场快速变化和成长，实现公司螺旋式上升和成长。

　　公司在美国硅谷设立的研发中心和销售团队，及时了解最新技术和美国大客户的新需求；公司日本研发中心与主流光芯片供应商在同一地址工作，便于沟通与上下游合作；公司上海研发中心与制造中心，与中国发达的供应链紧密合作，不断降低产品造价和生产所带来的成本；公司在马来西亚的生产基地，可针对性地服务部分海外重点客户。公司独特的美国、日本、中国和马来西亚四地分工合作，具有极大的协同优势。

　　综合以上优势，公司形成了研发、人机一体化智能系统的技术核心优势，这些技术优势加上奋斗精神，形成了公司核心能力的护城河，使公司能在激烈的市场之间的竞争中不断克服内部、外部、行业、潜在威胁带来的各种困难，使公司实现长远发展，为股东创造价值，实现公司内外均衡发展，实现公司的可持续发展。

　　【机会挖掘】7月公共充电桩环比增加8.8万台 充电桩相关产业链或受关注

　　已有9家主力机构披露2024-06-30报告期持股数据，持仓量总计5823.72万股，占流通A股21.97%

　　近期的平均成本为27.73元。该股资金方面呈流出状态，投资者请谨慎投资。该公司运营状况尚可，暂时未获得多数机构的显著认同，后续可继续关注。

　　限售解禁：解禁296.4万股(预计值)，占总股本比例1.11%，股份类型：股权激励限售股份。(本次数据根据公告推理而来，真实的情况以上市公司公告为准)

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